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投资分析师VCA:一文读懂ESG对私募基金的影响(附报告下载)
来源:资鲸      时间:2023-08-16 18:34:00
近年来,代表可持续发展的ESG理念逐渐在国际国内社会形成普遍共识。
建设ESG是企业实现高质量发展和可持续价值的必然选择,渐变成了商业投资领域中的核心理念,私募投资机构也开始在投资过程中践行ESG投资理念。
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ESG理念发展历程
ESGEnvironment(环境)、Social(社会)和Government(公司治理)的简称,指的是投资和商业决策过程中需要参考企业环境、社会责任、治理绩效这三大因素的一种新兴投资理念及企业评价标准。
ESG投资发源于20世纪70年代,彼时欧美社会对社会议题、环境问题关注度不断提升,责任投资逐渐兴起,后于21世纪初逐渐形成完整的ESG概念。
2006年,联合国在纽交所发布了《责任投资原则(Principles for Responsible Investment, PRI)》,提出了负责任投资六项原则,在国际层面上进一步整合了社会责任投资的相关问题,各国投资机构签署加入责任投资原则组织,由此形成ESG投资理念的基础。
同年,高盛集团正式确认ESG概念,并将其作为对投资标的的非财务评价指标,侧重关注投资标的可持续发展问题。
具体而言,可从以下三个维度考察企业中长期发展潜力,筛选出既能创造经济效益又有社会价值、能够可持续成长的投资标的。
(1)企业环境,重点关注企业环保制度建设、员工的环保意识、排污排废情况、能源利用效率等;
(2)社会责任,重点关注企业是否用工规范,遵循性别平等原则;
(3)公司治理,重点关注企业董事会运行独立性,高管体系,商业道德,反腐败及财务欺诈等因素。
对投资人来说,在投资过程中充分践行ESG投资理念,能够帮助识别和排除高风险公司,节约成本,提升长期回报。
近年来ESG已成为一种主流投资理念,越来越多企业和机构都将其纳入研究和投资决策体系中,被称为是企业的“第二张财报”。


(资料图片仅供参考)

国内私募股权基金的ESG投资环境及现状
(1)发展现状
海外ESG投资市场相对成熟,在国内尚处于起步阶段。近年来,随着ESG投资理念在国际上的传播,在国内经济高质量发展的要求下,公众对企业治理、社会责任和环境问题的高度关切下,中国在ESG领域展开了自己的探索和实践。
2016年开始,我国发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》中提到要大力发展绿色金融。
为了坚持可持续发展道路,我国明确将“力争在2030年前实现碳达峰,努力在2060年前实现碳中和”的双碳目标明确写入全国两会《政府工作报告》。ESG投资理念很好地契合了“双碳”战略、绿色高质量发展的理念精神,通过ESG投资赋能绿色经济,对“双碳”目标的实现具有助力推动效果。
随着碳中和目标的提出以及绿色金融的不断完善,上市公司ESG信息披露等相关基础设施建设,国内ESG发展越来越主流化。根据PRI官方统计,截止今年6月,中国大陆共计101家企业签署PRI组织,其中74家为投资管理机构,包含了22家公募基金管理人。
(2)我国ESG基金的分类与投资策略
当前,我国ESG基金目前并无标准分类,在研究中,通常会分为ESG策略基金和泛ESG基金。其中,ESG策略基金是指,在基金合同中明确将ESG纳入投资策略的基金,泛ESG基金是指投资理念中包含环境或社会责任的基金,包括绿色概念基金和社会责任基金。根据海南省绿色金融研究院信息整理,具体分类如下:
①ESG策略基金:
ESG核心策略基金:将ESG明确为主要投资策略,基金名称中包含ESG;
ESG概念策略基金:将ESG作为辅助策略,进行评优筛选,行业配置等;
②泛ESG基金:
绿色概念基金:基金名称或投资策略中包含“可持续发展”、“绿色环保”、“新能源”等;
社会责任基金:基金名称或投资策略中包含”社会责任“字样。
全球可持续投资联盟(GSIA)在2012年的第一份《全球可持续投资报告》中提出了七大ESG投资策略
①负面筛选:依据具体的ESG标准,从基金或投资组织中剔除特定行业、公司或业务,常见的排除标准包括特定的产品类别(如武器、烟草)、公司行为(如腐败、侵犯人权、动物试验)以及其他争议行为。
②正面筛选:投资ESG表现优于同类的行业、公司或项目
③规范筛选:依据基于国际规范(世界经合组织、国际劳工组织、联合国和联合儿童基金会等)所制定的最低标准商业惯例筛选投资
④ESG整合:投资管理人明确、系统地将ESG因素纳入传统的财务分析;
⑤可持续发展主题投资:投资与可持续发展相关的主题或资产,例如洁净能源、绿色技术或可持续农业
⑥影响力/社区投资:对特定项目进行投资,旨在解决社会或环境问题,也包括社区投资(资金专门用于传统上服务不足的个人或社区),以及向有明确社会或环境目标的企业提供融资
⑦企业参与及股东行动:借助股东权力影响公司行为,包括透过直接约见公司人员(例如与公司高管及/或董事会对话)、提交或共同提交股东建议,以及按全面的ESG指引委派代表投票表决。
由于我国ESG尚在起步阶段,信息质量、终端市场的ESG偏好都与国外尚有差异,因此为避免实际应用策略过程中有所偏离,仍需不断探寻适应我国市场的ESG策略。
根据海南省绿色金融研究院研究表示,我国ESG投资收益主要来自于ESG市场与ESG政策,策略的优先顺序应为:主题投资、正面筛选、整合投资。

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